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08-18 —— 創豐資本 · 彭震:好的項目不是投出來的,是用勤奮干出來的!

創豐資本創始人、管理合伙人 彭震先生

 

 

彭震先生為創豐資本創始人、管理合伙人,他擁有超過15年的私募股權、資本運作與并購經驗,彭震帶出創豐資本一個近60人的團隊,管理規模接近50億元,如今已躋身一線PE行列。彭震有著超出于常人的睿智和老練他如何看待如今的投資行業? 

 

 

 

 

1

清空自己,從基礎開始

 

 

在文章開始前,我想說說心態方面的事。

 

因為從事過十幾年專業投資工作的原因,我在很多的場合去演講的時候,人們都稱我為「彭老師」,甚至連我自己也開始認為自己是個具有獨立思考能力,年輕有為的投資人了。但是現在想一想,這些稱呼或許僅僅是投資人這個職業帶給我的光環而已。

 

有時候我覺得,我們都活在自己的思維通道里,我們的一切邏輯,都是為了證明自己是對的。我自認為平時是一個非常注重學習的人,不僅常常閱讀投資書籍,也一直在認真思考投資理論和企業戰略的結合。但弱項是,這樣做容易過快地證明「自己是對的」。這是我一個瑕不掩瑜的缺點,現在才發現這個缺點是多么得可怕。

 

「活在自己的認知框架中」、「最難克服的就是思維遮蔽性」、「越成功的人越難以突破自我認知」,所謂投資第一性原理,指的就是在過往的知識中,找到可以自圓其說的論據,來證明自己的正確。

 

今天我們的投資邏輯,不是COPY美國模式,而是中國逆向輸出。在過去幾十年中,我投資了很多項目,其中一些也取得了不錯的成績。但是過去的成功經驗,真的可以用來指導我未來的投資嗎?國外成功的商業模式復制到中國,一度被認為是可行的,但是未來也一定成立嗎?中國模式有沒有可能反向進入美國?

 

郭威同學常年在美國投資,他分享說,他投資的MONKEY(青少年社交網絡軟件)其實就是學習中國社交的邏輯在美國落地的。而且最近他還在硅谷投資共享單車,這個更是完全的COPY國內模式然后修正的。現在來看,中國已經開始有可能一些模式在反向進入美國了。其實這個就是在告訴我,我的歸納法其實已經不準確了。

 

我們每天都在給自己的身體洗澡,但是有多久沒有給自己的思想洗澡了呢?放下過去成功的經驗,才有可能重新出發。找到自己的第一性原理,弱小和無知從來不是阻礙進步的因素,傲慢才是。

 

清空自己,從基礎開始。

 

 

2

換一種模式,比如「修賽道」

 

 

沈南鵬說自己是賭賽道,那我們就是修賽道。

 

我投文創就是「修賽道」的。文創它可以去做成電視劇,可以做成電影,可以做成游戲,可以開發衍生的服務。但是可能寫這本書的人,畫這幅畫的人是不知道的。所以我們從漫畫到游戲開發的到做IP的,到大數據分析去賣票的,我們一圈投完以后,再在這個領域去做就快很多。文創早期取得比較好的收益,把它引到消費產業。我們做這件事用了不到三年的時間,認為還是有非常大的空間。

 

怎樣是修賽道?將整個文化鏈條里的IP挖掘、電影制作、在線票務、大數據分析、衍生品等等串聯,讓鏈條里的企業們產生化學反應,這才是投資人最大價值之一。

 

文化和消費不能切割開。以前的文化產業投資有一個很吊詭的事情,投資了電影,賺了票房就結束了。但事實上,這是一個串聯的過程,電影可以帶起一個餐廳、一件衣服、一個品牌,所謂「衍生品」。《非誠勿擾》上映之前,三亞鳥巢西區的酒店幾乎要倒閉,但上映后火得一塌糊涂。我們希望創豐所投資的業務相關的企業能夠深度合作、資源置換,組成一個非競爭者聯盟。

 

單純的文創項目太熱太貴了,未來創豐的投資方向會更偏向于文化消費這一塊。大家都搶的,太貴了,就不要了。冷了再投,不追太熱的東西。

 

純文創的文化產品基于一定的消費需求才能談火不火。會面臨一部片子火了,下一部片子可能不火的問題,而且火是小概率事件。單單投一個片子,風險很大。以《三生三世十里桃花》為例,最紅的是楊冪,如果投資機構既是楊冪工作室的股東,還是這個片子的股東,也是生產廠家的股東,能夠不停地生產衍生品,這一圈任何的收益問題都彌補了。這就是創豐的投資玩法,建立一個投資生態圈,來解決前期的投資風險。現在趨勢是小眾化的文化消費,所以創豐會選擇一些比較小眾的文創項目。找到一個文創產品讓所有人都用,不是沒可能,但是越來越少,越來越難。相對來說,滿足一部分的文創需求會有很多。

 

我們很少單獨投電影,因為單獨投電影就是賭博。中國現在的狀況是60%以上的電影是不賺錢的。真正賺大錢的只有百分之幾,賺一點錢的百分之十幾,還有百分之十二是打平的。所以很多傻錢就會進去投,最開始我們不投,而是投產業鏈。

 

我們投《蒸發太平洋》是一個試點,也投了《麥兜》,都是保底的。《太平洋》投了1000萬,保底加10%的利息。到今年年底根據他回來的錢,不夠的按照利息算10%補齊,我估計在1100萬,但這個電影是虧錢的。

 

他為什么肯保底?很簡單,我可以給你好處嘛,我有產業鏈上的公司可以幫你,所以你必須給我保底,否則我不投。

 

投過三四部以后,大致了解了電影怎么玩兒的。所以今年我們就會發專項影視基金,專門投電影,一攬子投個7、8部或者10部左右的電影。

 

我們投資注重的是產業鏈。票房只是電影很少的一部分。電影它是一個文化標識,這個文化標識可以帶來流行語,它可以帶來一首歌,捧紅一個影星,讓一個地點熱起來,還可以帶動一個網紅。所以我們看的是一個產業鏈條,這個產業鏈條的引申效應是我們看重的,如果就是拍一個電影,我是沒興趣的,一定是要投鏈條和鏈條的引申效應。

 

我相信中國會出來一個文化娛樂產業的公司,可能把全產業都打通,但是一定在垂直領域也會有很多公司很牛逼。就像美國的迪斯尼,他是全產業鏈都有的,有娛樂場,有書、動畫片、電影,有衍生品、有授權,它連音樂都做。但是也有哥倫比亞、索尼,各做一塊做的也不差嘛,所以這個空間太大了。

 

 

3

投后占80%,勤奮才會成功

 

 

我們選擇項目的來源有很多種,比如現在要求每個投資部門、每個組有自己的行業方向,喜歡電影那你投電影,然后要研究這個行業未來發展的趨勢是什么。第二種,我們在這個行業投資很多公司,這個公司其實知道行業里哪些公司不錯,有沒有投資,或者還想要發展,就會推薦。第三個是行業,我們定位叫做有合作精神的個人主義者。基金行業一定是個人主義,他要自己做,但他也一定要有合作精神,每一個項目都要合作,在這個行業里你就會有很多種來源。

 

選擇一個公司,我們有幾個標準。

 

第一個是利潤要有保證的,有前景的。這個利益鏈條上有些是不賺錢的,有的對我來說是有價值的,比如說做粉絲經濟的,怎么能把粉絲團結起來,怎么能讓粉絲不花錢幫你服務,這個很好玩兒。

 

第二這個團隊做的事情不錯。

 

第三個核心的,要找到跟我們文化接近的團隊,大家都是愿意做點事兒的,把這個事兒做成自己很開心。

 

我覺得在中國,創業投資的黃金時代才剛剛開始。真正的投資是要想清楚產業鏈的邏輯,他的核心,是要去里面挖點。我們不抓風口,因為我沒有能力抓風口。那是大公司干的事,但是我們會找一些別人沒有發現的優點。在早期進行投資,收益也不低。

 

在健康醫療器械領域,創豐只做并購和天使。首先,藥品成本問題:一個新藥研發需要成本、時間和大量的資金,而中國目前還不具備國際上一流的研發新藥的能力;其次,醫療器械市場空間巨大,美國患者花費在醫藥費和醫療器械的費用是1:1,而中國這個數字只有10:1;再者,國家支持醫療器械發展。

 

在節能環保領域,控股或重點控股產業鏈。節能環保是社會的大勢所趨,創豐資本在節能環保領域只做控股或重點參股合產業鏈,而且,別人說好的項目未必好,一定是需要自己經過詳實的盡調。

 

在文化消費領域,側重IP衍生品。每一個IP就像一個原子核,生成細胞,在衍生出各種不同的文化產品。創豐資本做的事情就像「修跑道」,將文化消費產品的各個環節連接起來,形成跑道循環,優化整個產業鏈。

 

創豐的投資團隊占據整個公司,從看好一個項目到投資一個項目,最快也用半年,寧可錯過也不要投錯!投資團隊80%的時間都在做投后管理,隨隨便便完成投資就成功的幾乎沒有,這期間要花大量的時間心血和企業一起成長。這中間的秘訣沒有捷徑,只有勤奮,用強健的體魄。這樣才能投到別人投不到的企業,實現別人實現不到的成就。

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